Big Tech's Capex Is Half of Wall Street's Profit Growth
3 hours ago
- 高盛预测，2026年超大规模数据中心资本支出将达到1.2万亿美元，较2025年增长50%，到2028年预计将达到1.4万亿美元。
- 2025年标普500指数每股收益增长中，近一半来自与人工智能相关的支出；资本支出若出现2500亿美元的偏差，可能导致盈利增长变动6个百分点。
- 人工智能投资带来的盈利提振与支出增速密切相关；随着资本支出增速从94%放缓至50%，折旧费用将日益抵消利润，到2028年人工智能投资可能成为净拖累。
- 2025年第二季度，大型科技公司从私募股权持仓中录得约1500亿美元的未实现收益，暂时推高了标普500指数盈利12%。
- 超大规模云厂商需要每年约3000亿美元的人工智能收入才能实现投资收支平衡，但目前超出AI前趋势的云收入每年仅约700亿美元。
- 为使超大规模云厂商获得足够的回报，人工智能用户每年需要在AI应用上投入约1万亿美元——约占全球软件支出的三分之二。
- 高盛的基本情景是盈利增长放缓而非崩溃，预计在AI生产力提升的支持下，标普500指数每股收益将在2027年和2028年实现约11%的年增长。